研发创新与商业转化共振创新药企透露行业发展新动向

近日，恒瑞医药召开2025年第三季度业绩说明会。恒瑞医药董事、总裁、首席运营官冯佶在业绩说明会上表示，中国创新药市场正迎来高速发展期，公司作为本土领军企业，将持续受益于政策支持及行业拓展机遇。

与此同时，近期，迪哲医药、泽璟制药等多家创新药企接连举办三季度业绩说明会。创新药管线研发进展、技术投入、行业发展前景等成为投资者重点关注的话题。业内人士表示，随着国内创新药商业化加速放量和BD交易持续升温，创新药行业业绩快速增长趋势有望延续。

建立差异化竞争力

冯佶在业绩说明会上介绍，首先，恒瑞医药立足主业，坚定实施科技创新和国际化战略，推动高质量发展。公司累计研发投入超500亿元，凭借高效的研发体系、丰富的管线布局，已建立了差异化竞争力。目前公司已在国内获批上市24款一类创新药，创新成果稳居行业领先地位。其次，不断完善公司治理，规范公司运作，增强经营稳健性，持续提升投资者回报。截至目前，公司累计现金分红总额超93亿元，切实提高投资者获得感。公司MSCI ESG评级被评为“AA”级，达全球医药行业领先水平。此外，公司还在积极进行股份回购，以提振投资者信心。

根据日前恒瑞医药发布的2025年三季报，前三季度公司实现营业收入231.88亿元，同比增长14.85%；归母净利润57.51亿元，同比增长24.50%。公司称，年初至报告期末，药品销售及海外授权首付款收到的现金增加。

“今年以来，公司创新药收入取得较快增长。其中，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等医保内创新药精准定位未被满足的临床需求，优异的临床数据在实践中得到广泛验证，临床价值获得医生及患者的持续认可，收入继续保持快速增长。”恒瑞医药董事会秘书刘笑含表示。

值得一提的是，今年7月，恒瑞医药与GSK达成合作，共同开发至多12款涵盖呼吸、自免、炎症与肿瘤领域的创新药物。恒瑞医药获得5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款，以及相应的分梯度的销售提成。

对此，恒瑞医药财务总监刘健俊表示，公司今年第三季度已收到GSK的5亿美元对外许可首付款，该合同包含多项履约义务，公司将根据各单项合同履约义务所分摊的交易对价及相关完成情况确认收入。

创新药研发成关注焦点

近期，多家创新药企召开业绩说明会，创新药企的研发管线、市场开拓等情况颇受投资者关注。

11月5日，泽璟制药董事长、总经理盛泽林在公司第三季度业绩说明会上表示，公司拥有差异化竞争优势的产品管线，在研药品注重肿瘤、出血及血液疾病、免疫炎症性疾病等领域，填补国内空白，为尚未满足的临床需求提供治疗选择。同时，公司拥有国际水平的新药研发技术平台及完整的新药研发体系，包括小分子药物研发及产业化平台、复杂重组蛋白生物新药和抗体新药研发及产业化平台。

“2025年前三季度，泽璟制药实现营业收入5.93亿元，同比增长54.49%，其中第三季度营业收入2.18亿元，同比增长51.85%，主要系药品销售增长所致，其中重组人凝血酶自年初纳入国家医保药品目录后，药品销量增长明显。”泽璟制药副总经理、财务负责人黄刚介绍。

在11月3日召开的公司第三季度业绩说明会上，迪哲医药首席财务官、董事会秘书吕洪斌表示，舒沃哲和高瑞哲已顺利进入医保目录，进入医保后保持较高的增长速度。2025年前三季度，公司实现营业收入5.86亿元，同比增长73%。公司坚持源头创新，加快推进产品的研发进程，研发投入保持在较高水平。公司目前尚处于亏损状态，争取更多产品或适应症快速上市，进而早日实现盈利。

“在国家政策、产业政策和资本市场的大力支持下，创新药行业拥有良好的发展前景，随着越来越多的创新药在国内外上市，产品合作越来越多，相信创新药行业的国际地位会不断提升。”迪哲医药董事长、首席执行官张小林表示。

“目前公司各研发管线推进顺利，2025年前三季度累计研发投入1.90亿元。公司的产品管线均拥有全球权益，2025年上半年，公司新申请发明专利37项。截至2025年6月底，公司累计获得境内外发明专利授权138项，全球知识产权的保护将有利于公司保持全球竞争力。”益方生物董事长、总经理王耀林日前在第三季度业绩说明会上表示。

行业增长趋势有望延续

业内机构认为，创新药相关行业的增长趋势有望延续。

光大证券在最新研究报告中表示，从三季度业绩来看，头部创新药公司产品销售持续放量叠加部分公司收到BD交易首付款带动业绩增长。随着这些利好因素持续，创新药行业业绩快速增长趋势有望延续。

“我们认为8月至10月创新药的调整是相对良性的，行业基本面并未出现负向变化且持续正向发展。随着三季报披露完毕、市场风格切换，医药板块有望迎来新一轮上涨，建议持续关注创新主线、基本面改善的板块及个股。”中泰证券在近日发布的研报中表示。

“展望2026年，创新药仍将是医药行业的投资主线，主要原因包括我国创新药企国际地位上升、BD出海交易井喷式增长等。”东吴证券分析师在研究报告中表示。